百分百容亏，没有业绩对赌等要求

　　洪山区“先投后股”耐心滴灌科创幼苗

　　湖北日报全媒记者 严芳婷 通讯员 赵浩宇 祝紫翊

　　“从申报到打款，不到3个月，是我创业以来，融资最爽快的一笔。”2月27日，湖北域控智驱科技有限公司创始人张涛难掩喜悦，200万元“先投后股”专项资金，让产品验证迅速展开。

　　张涛毕业于清华大学，曾供职于多家头部互联网企业。两年前，他与华中科技大学教授刘洋带着科研成果在武汉市洪山区创业，致力于研发智能化程度更高、成本更低的汽车线控底盘域控执行器。

　　只有一堆“纸上谈兵”的专利技术，没有任何实体资产，靠什么融资，成了团队的难题。

　　2024年9月，一则武汉市洪山区“先投后股”专项资金项目申报通知，让张涛看到希望，如今梦想正在开花结果。

　　跨越“死亡之谷”的第一笔融资

　　科技成果从“实验室”走向“生产线”，很多初创企业难以跨越“死亡之谷”，缺少资金往往是压死骆驼的最后一根稻草。

　　究其原因，很多企业投入大、回报周期长、市场模式没跑通，同时又没有固定资产作抵押物，难以申请大额传统信贷。“公司成立初期，就只有几项专利，团队也只有几个人，按传统方法评估，我们仅能申请数十万元的贷款，真是杯水车薪。”张涛说。

　　这种情况下，通常会以股权融资的途径寻求资金，但过早地稀释股权也将对企业发展带来更多不确定性。

　　为解决这些问题，2021年，上海、重庆、西安等地率先在全国实施“先投后股”改革，“一城一策”探索出具有不同地域特色的改革模式。此后，全国多地纷纷跟进。

　　“先投后股”是支持科技成果转化的创新模式。先期财政资金以科技项目形式向企业投入，支持研发和成果转化；在被投企业达到转股条件时，按照约定将投入的财政科技资金转换为企业股权，并按照“适当收益”原则退出。

　　2024年，洪山区政府在全省率先试行“先投后股”，首期规模2亿元资金池，支持一批具有产业引领和创新引领效应的早期项目。

　　“试行之初，我们调研了重庆、西安等先行地区不同模式的优缺点，聚焦‘投早、投小、投硬科技、投长期’的原则，培育壮大耐心资本，为这些充满潜力但尚处于起步阶段的企业注入首批支持。”武汉洪创投资管理有限公司相关负责人介绍，相比于种子基金、天使基金等早期基金，“先投后股”专项资金前期是政策性支持资金，政府可100%容亏，发展成功则转化为股权，转股后没有存续期限的限制，也没有业绩对赌、实控人回购等要求，对初创企业和创始人更包容、更友好。

　　首期受助企业100%专注硬科技

　　“‘先投后股’项目资金是公司成立后，到账的第一笔融资。”2024年，武汉理工大学副教授王如意，带着“介质冷却永磁直驱集成泵组”创新技术，成立了武汉华动智造科技有限公司。

　　华动智造科技研发生产的介质冷却永磁直驱集成泵组，解决传统泵组噪声大、尺寸大、泄漏大和能效低等“三大一低”难题，实现体积减小50%，重量减轻40%，能效提升8%，噪声降低3至5dB。产品主要应用于船舶、飞机等军工装备，及低空、消防、石化等民用场景。

　　“我们计划年内在洪山打造介质冷却永磁直驱电机的半自动化生产线，具备年交付量3000台至1万台泵组的能力，资金需求为500万元。”王如意说，“这笔及时到账的专项资金，让我们敢放开手脚去干。”

　　洪山区鼓励创新，宽容失败，大胆投资早期项目。“先投后股”专项资金主要投向两类企业：一类是实施科技成果转化，且具备良好成长性和市场前景的初创科技企业；另一类是企业化运作的新型研发机构，具备科技成果转化及孵化功能和市场化盈利功能。

　　单个项目支持金额原则上不超过300万元，重大项目经核准可适当放宽。原则上申报企业上一年度营业收入不超过2000万元。拨付前企业的实缴资本不得低于拨付总金额的50%。

　　目前，首期13个科技成果转化项目获得核准支持，其中11个为高校院士、教授或博士团队创业项目，分布在生命大健康、人工智能、新能源新材料、光电子与半导体等新兴产业和未来产业关键领域，八成受支持企业于近两年新成立。

　　市场化导向完成“快评快审快付”

　　“申报后两个多月，300万元支持资金一次性到账。中间，只经历了两轮专家评审会和一次尽职调查，真爽快。”首批受支持企业武汉金顿激光科技有限公司相关负责人说。

　　今年，洪山“先投后股”新一批申报项目已启动，目前已有70余个项目申请。

　　“先投后股”专项资金按照要件符合、优中选优、市场化决策的原则进行项目遴选。由懂产业、懂技术、懂投资的专业化投资决策委员会负责项目的具体研判。同时，在专家评审、尽调组织、转股设置等环节的实施中，简化流程，让企业尽快拿到资金。

　　“首期受助项目，基本是技术创新达到国内领先水平，一类知识产权数量超过5项。同时，团队自身有‘真金白银’投入，有较大可能在5年内完成营收3000万元左右或获得外部机构投资，具有转股潜力。”武汉洪创投资相关负责人介绍，“区委区政府建立容错和绩效考核机制，打消我们作为‘先投后股’实施主体的执行顾虑，和‘怕出错、怕出事、怕问责’的心理负担，打破了宁愿‘不为’也不‘错为’的局面。”

　　不仅给资金，还给政策、给配套。“年内，公司电机自动化产线或将落地青菱工业园，从对接工业厂房、介绍上下游合作企业到争取政策支持，洪山全程服务。”王如意表示，拨付扶持资金后，还会应企业需求对接供应链、生产链等资源。

【编辑:裴春梅】